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齊翔騰達002408與同行相比最大的優勢

发布时间:2019-11-08 22:19:46

齐翔腾达(002408):与同行相比最大的优势是资源优势

1、盈利主要依赖甲乙酮

齐翔腾达是碳四加工企业,主要产品是甲乙酮,甲乙酮产品的收入占公司主营业务收入73%,毛利占72.7%

2、齐翔腾达具有三大优势:资源优势、技术优势和规模优势

资源优势:原料碳四来自炼油厂,国内的8 家甲乙酮企业基本上都靠近炼厂公司两套装置分别靠近齐鲁石化和青岛大炼油齐鲁石化能提供20 万吨/年碳四原料,青岛大炼油能提供60 万吨/年的碳四原料公司是中石化系统下属齐鲁石化改制企业,和中石化2 家下属企业签了长期合作和非竞争协议,协议经中国石化总公司确认公司原料供应有保证,国内其他甲乙酮企业多数存在原料不足的问题 技术优势:公司具有先进的提纯技术,能从较低浓度(含20%丁烯的原料)的原料中提取甲乙酮直接原料丁烯,而且生产过程中转化率高,产品纯度达到99.9%,超过美国的标准高技术导致高质量,高质量导致高价格,公司产品价格明显高于国内同类产品 规模优势:公司产能11.5 万吨,国内第一,全球第五规模大导致生产过程中物耗、能耗和装置折旧低

3、甲乙酮价格大幅上涨后将回归合理价位

甲乙酮由于下游需求恢复,价格从2009 年初4800 元左右涨到今年6 月份8000 元左右;由于今年7、8 月份国内外装置检修比较集中,甲乙酮价格迅速从8000 元涨到12000 多元,随着检修装置的逐步开工,我们预计甲乙酮价格将逐步回归到 元的合理区间

4、我们推测,公司将围绕目前的主业做文章,超募资金将用于扩大公司的主营业务

5、盈利预测,预测公司2010 年、2011 年和2012 年的EPS 为1.00 元、1.05 元和1.35 元

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